במהלך החודשים האחרונים נחלש הדולר בעולם כנגד שאר המטבעות. הפרשנות הנפוצה לירידה בדולר היא בגלל גורמים כגון: גרעון אמריקאי תופח, הדפסת כספים אגרסיבית של הפד, גיוון יתרות המט"ח של המדינות הגדולות מהדולר למטבעות אחרים. הנטייה היא להעריך שתהליך ההחלשות ימשך גם בטווח הארוך מאחר ולא חל שינוי יסודי בגורמים אלו.
ברצוני להביא זווית נוספת המסבירה את הירידה של הדולר בחודשים האחרונים מול שאר המטבעות והיא: ירידת הדולר היא תיקון טבעי ומתבקש למהלך העליות המרשים שהפגין הדולר במהלך גל הירידות בחלקו הראשון של המשבר. בתקופת הירידות התלולות בבורסות העולם , הדולר שימש כחוף מבטחים ומשקיעים העבירו את כספם משוק המניות אל עבר הדולר האמריקאי. עם שינוי הסנטימנט בשוקי ההון בעולם, שב הדולר להיחלש כחלק מתהליך של התגברות התיאבון של המשקיעים לסיכונים.
מאחר ואני סבור שהתיקון הגדול הגיע לסיומו, והשווקים עומדים בפני חזרה למגמת ירידות כפי שאופיינה טרם התיקון הגדול, הסבירות הגבוהה הינה המשך התחזקות של הדולר בעולם והסטה של כספים מנכסים "מסוכנים" ומטבעות כמו הדולר האוסטרלי והניו זילנד אל עבר הדולר ומטבעות "הגנתיים" אחרים כגון הפרנק השוויצרי והין היפני.
המשקל של הסטת כספים מנכסים "מסוכנים" אל עבר נכסים "הגנתיים" יגבר על כל הגורמים שהוזכרו לעיל התומכים בהחלשות הדולר, ומכאן נובעת הערכתי לגבי התחזקות הדולר. עם סיום מגמת הירידות בעולם, הגורמים התומכים בהחלשות הדולר בהחלט עשויים להשפיע עליו לרעה, אבל תהליך ההחלשות יתעכב כל עוד נחזה במגמת ירידות בשוקי המניות.
אירו-דולר: ניתן לראות את התחזקות הדולר במהלך הפאניקה ששררה בשווקים. עם תום הסערה חזר הדולר להיחלש. הפסגה הכפולה ברמת 1.43 לא אמורה להישבר כל עוד השווקים יחזרו למגמת ירידות ולכן יש להתייחס לפסגה זו כאל פסגה כפולה שתומכת בפוזיציית לונג דולר עד שיוכח אחרת (פריצת הפסגה הכפולה באירו-דולר בשילוב עם התחזקות שוקי המניות בעולם).
ברצוני להביא זווית נוספת המסבירה את הירידה של הדולר בחודשים האחרונים מול שאר המטבעות והיא: ירידת הדולר היא תיקון טבעי ומתבקש למהלך העליות המרשים שהפגין הדולר במהלך גל הירידות בחלקו הראשון של המשבר. בתקופת הירידות התלולות בבורסות העולם , הדולר שימש כחוף מבטחים ומשקיעים העבירו את כספם משוק המניות אל עבר הדולר האמריקאי. עם שינוי הסנטימנט בשוקי ההון בעולם, שב הדולר להיחלש כחלק מתהליך של התגברות התיאבון של המשקיעים לסיכונים.
מאחר ואני סבור שהתיקון הגדול הגיע לסיומו, והשווקים עומדים בפני חזרה למגמת ירידות כפי שאופיינה טרם התיקון הגדול, הסבירות הגבוהה הינה המשך התחזקות של הדולר בעולם והסטה של כספים מנכסים "מסוכנים" ומטבעות כמו הדולר האוסטרלי והניו זילנד אל עבר הדולר ומטבעות "הגנתיים" אחרים כגון הפרנק השוויצרי והין היפני.
המשקל של הסטת כספים מנכסים "מסוכנים" אל עבר נכסים "הגנתיים" יגבר על כל הגורמים שהוזכרו לעיל התומכים בהחלשות הדולר, ומכאן נובעת הערכתי לגבי התחזקות הדולר. עם סיום מגמת הירידות בעולם, הגורמים התומכים בהחלשות הדולר בהחלט עשויים להשפיע עליו לרעה, אבל תהליך ההחלשות יתעכב כל עוד נחזה במגמת ירידות בשוקי המניות.
אירו-דולר: ניתן לראות את התחזקות הדולר במהלך הפאניקה ששררה בשווקים. עם תום הסערה חזר הדולר להיחלש. הפסגה הכפולה ברמת 1.43 לא אמורה להישבר כל עוד השווקים יחזרו למגמת ירידות ולכן יש להתייחס לפסגה זו כאל פסגה כפולה שתומכת בפוזיציית לונג דולר עד שיוכח אחרת (פריצת הפסגה הכפולה באירו-דולר בשילוב עם התחזקות שוקי המניות בעולם).
השפעת המהלך על השקל: התחזקות של הדולר מול שאר המטבעות לא תפסח על השקל. הדולר ימשיך צפונה מעבר לשיא האחרון שנקבע ברמת 4.25 וזאת בתנאי כמובן שנראה התחזקות משמעותית של הדולר כנגד האירו.
----------------
כל הכתוב במאמר זה הינו על דעתי האישית ולצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במכשיר פיננסי כלשהו. כמו כן אני עשוי להיות בעל עניין אישי במכשירים הפיננסים המוזכרים כאן. כל העושה שימוש בדעתי זו עושה זאת על אחריותו בלבד.
