ימי המסחר הסמוכים לפרסום מבחני הלחץ של הבנקים, מעניינים הרבה יותר מהדוח עצמו. כולם מודעים לחשיבות של הנתונים שיפורסמו ומנסים לנתח את תגובת השוק אליהם. דבר אחד בטוח, תגובת השוק לדוח אינה קשורה להפתעות חיוביות או שליליות מהכתוב בדוח. כבר ראינו במהלך התיקון הנוכחי עליות חדות מאוד כנגד פרסום נתונים מזעזעים במיוחד. הפוך על הפוך על הפוך. וכאילו השווקים באמת נעים בטווח קצר-בינוני בהתאם לנתונים כלכליים, התקשורת והפרשנים יבליטו את הנתונים החיובים בדוח במידה והשוק יחליט לעלות, ויחפשו את השלילי בו במידה ויחליט ליפול.
מאז שינוי סנטימנט המשקיעים בבורסה שהחל בחודש נובמבר 2008 קראתי לא למהר להספיד את התיקון הגדול. לראשונה מאז החל, אני סבור שבמהלך חודש מאי עשוי שוק המניות להגיע אל היעד של התיקון בסבירות גבוהה מאוד. רוב הסימנים הנחוצים לשינוי הפסיכולוגי של המשקיעים כפי שנכתבו במאמרים הקודמים כבר קרו, ואכן מעטים המשקיעים המאמינים שהקריסה עומדת לשוב.
בטווח הקצר-בינוני הסיכויים שווים לכל תרחיש אפשרי. כל ניסיון לצפות את תגובת השווקים לפרסום הנתונים בטווחים אלו נדון לכישלון ואינו שונה מהימור על שולחן הקזינו. יחד עם זאת, ראוי לציין בין כל התרחישים האפשריים לתגובת השוק לממצאים, שני תרחישים מעניינים במיוחד, כאשר המשותף לשניהם הוא הגעה ליעד התיקון במדד הS&P באזור 970 (עם סטייה של 2-3 אחוזים לאחד הכיוונים). חשיבות רמה זו כפוטנציאל לסוף התיקון פורסמה בסקירה: http://seagull2006.blogspot.com/2009/03/blog-post_24.html
מאז שינוי סנטימנט המשקיעים בבורסה שהחל בחודש נובמבר 2008 קראתי לא למהר להספיד את התיקון הגדול. לראשונה מאז החל, אני סבור שבמהלך חודש מאי עשוי שוק המניות להגיע אל היעד של התיקון בסבירות גבוהה מאוד. רוב הסימנים הנחוצים לשינוי הפסיכולוגי של המשקיעים כפי שנכתבו במאמרים הקודמים כבר קרו, ואכן מעטים המשקיעים המאמינים שהקריסה עומדת לשוב.
בטווח הקצר-בינוני הסיכויים שווים לכל תרחיש אפשרי. כל ניסיון לצפות את תגובת השווקים לפרסום הנתונים בטווחים אלו נדון לכישלון ואינו שונה מהימור על שולחן הקזינו. יחד עם זאת, ראוי לציין בין כל התרחישים האפשריים לתגובת השוק לממצאים, שני תרחישים מעניינים במיוחד, כאשר המשותף לשניהם הוא הגעה ליעד התיקון במדד הS&P באזור 970 (עם סטייה של 2-3 אחוזים לאחד הכיוונים). חשיבות רמה זו כפוטנציאל לסוף התיקון פורסמה בסקירה: http://seagull2006.blogspot.com/2009/03/blog-post_24.html
תרחיש ראשון בו תהיה "הפתעה חיובית" אודות איתנות הבנקים וזינוקים חדים לאחריהם, פרץ של אופטימיות לגבי איתנות הבנקים, כותרות "הרע מאחורינו" מצד התקשורת והפרשנים, משקיעים עומדים מן הצד נדהמים וכואבים על פספוס הראלי ורצונם להשתתף בחגיגה גובר על תחושת הפחד והם משוכנעים שמוטב להיכנס לשוק.
תרחיש שני שבו השוק יעלה מספר ימים לפני הדוח באופן חד, וביום המסחר שאחרי פרסום הדוח יחלשו המדדים כתוצאה מהאמרה הידועה: "קנה בשמועות ומכור בידיעות". גם במקרה הזה יפרשנו את הירידות כתגובה טבעית של השוק לאחר מהלך העליות החד.
זה היום שבו הראלי יגיע לסיומו, והכרישים הקטלניים של שוק ההון בארה"ב יתחילו בהדרגה ובלי רעשים מיותרים לזרוק את הסחורה הקלוקלת לעבר פיהם של המשקיעים התמימים שבלעו את הפיתיון. השתחררות שקטה מהסחורה במשך כמה שבועות שלאחריה קריסה מחודשת של שוק המניות.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה