במהלך החודשים האחרונים נחלש הדולר בעולם כנגד שאר המטבעות. הפרשנות הנפוצה לירידה בדולר היא בגלל גורמים כגון: גרעון אמריקאי תופח, הדפסת כספים אגרסיבית של הפד, גיוון יתרות המט"ח של המדינות הגדולות מהדולר למטבעות אחרים. הנטייה היא להעריך שתהליך ההחלשות ימשך גם בטווח הארוך מאחר ולא חל שינוי יסודי בגורמים אלו.
ברצוני להביא זווית נוספת המסבירה את הירידה של הדולר בחודשים האחרונים מול שאר המטבעות והיא: ירידת הדולר היא תיקון טבעי ומתבקש למהלך העליות המרשים שהפגין הדולר במהלך גל הירידות בחלקו הראשון של המשבר. בתקופת הירידות התלולות בבורסות העולם , הדולר שימש כחוף מבטחים ומשקיעים העבירו את כספם משוק המניות אל עבר הדולר האמריקאי. עם שינוי הסנטימנט בשוקי ההון בעולם, שב הדולר להיחלש כחלק מתהליך של התגברות התיאבון של המשקיעים לסיכונים.
מאחר ואני סבור שהתיקון הגדול הגיע לסיומו, והשווקים עומדים בפני חזרה למגמת ירידות כפי שאופיינה טרם התיקון הגדול, הסבירות הגבוהה הינה המשך התחזקות של הדולר בעולם והסטה של כספים מנכסים "מסוכנים" ומטבעות כמו הדולר האוסטרלי והניו זילנד אל עבר הדולר ומטבעות "הגנתיים" אחרים כגון הפרנק השוויצרי והין היפני.
המשקל של הסטת כספים מנכסים "מסוכנים" אל עבר נכסים "הגנתיים" יגבר על כל הגורמים שהוזכרו לעיל התומכים בהחלשות הדולר, ומכאן נובעת הערכתי לגבי התחזקות הדולר. עם סיום מגמת הירידות בעולם, הגורמים התומכים בהחלשות הדולר בהחלט עשויים להשפיע עליו לרעה, אבל תהליך ההחלשות יתעכב כל עוד נחזה במגמת ירידות בשוקי המניות.
אירו-דולר: ניתן לראות את התחזקות הדולר במהלך הפאניקה ששררה בשווקים. עם תום הסערה חזר הדולר להיחלש. הפסגה הכפולה ברמת 1.43 לא אמורה להישבר כל עוד השווקים יחזרו למגמת ירידות ולכן יש להתייחס לפסגה זו כאל פסגה כפולה שתומכת בפוזיציית לונג דולר עד שיוכח אחרת (פריצת הפסגה הכפולה באירו-דולר בשילוב עם התחזקות שוקי המניות בעולם).
ברצוני להביא זווית נוספת המסבירה את הירידה של הדולר בחודשים האחרונים מול שאר המטבעות והיא: ירידת הדולר היא תיקון טבעי ומתבקש למהלך העליות המרשים שהפגין הדולר במהלך גל הירידות בחלקו הראשון של המשבר. בתקופת הירידות התלולות בבורסות העולם , הדולר שימש כחוף מבטחים ומשקיעים העבירו את כספם משוק המניות אל עבר הדולר האמריקאי. עם שינוי הסנטימנט בשוקי ההון בעולם, שב הדולר להיחלש כחלק מתהליך של התגברות התיאבון של המשקיעים לסיכונים.
מאחר ואני סבור שהתיקון הגדול הגיע לסיומו, והשווקים עומדים בפני חזרה למגמת ירידות כפי שאופיינה טרם התיקון הגדול, הסבירות הגבוהה הינה המשך התחזקות של הדולר בעולם והסטה של כספים מנכסים "מסוכנים" ומטבעות כמו הדולר האוסטרלי והניו זילנד אל עבר הדולר ומטבעות "הגנתיים" אחרים כגון הפרנק השוויצרי והין היפני.
המשקל של הסטת כספים מנכסים "מסוכנים" אל עבר נכסים "הגנתיים" יגבר על כל הגורמים שהוזכרו לעיל התומכים בהחלשות הדולר, ומכאן נובעת הערכתי לגבי התחזקות הדולר. עם סיום מגמת הירידות בעולם, הגורמים התומכים בהחלשות הדולר בהחלט עשויים להשפיע עליו לרעה, אבל תהליך ההחלשות יתעכב כל עוד נחזה במגמת ירידות בשוקי המניות.
אירו-דולר: ניתן לראות את התחזקות הדולר במהלך הפאניקה ששררה בשווקים. עם תום הסערה חזר הדולר להיחלש. הפסגה הכפולה ברמת 1.43 לא אמורה להישבר כל עוד השווקים יחזרו למגמת ירידות ולכן יש להתייחס לפסגה זו כאל פסגה כפולה שתומכת בפוזיציית לונג דולר עד שיוכח אחרת (פריצת הפסגה הכפולה באירו-דולר בשילוב עם התחזקות שוקי המניות בעולם).
השפעת המהלך על השקל: התחזקות של הדולר מול שאר המטבעות לא תפסח על השקל. הדולר ימשיך צפונה מעבר לשיא האחרון שנקבע ברמת 4.25 וזאת בתנאי כמובן שנראה התחזקות משמעותית של הדולר כנגד האירו.
----------------
כל הכתוב במאמר זה הינו על דעתי האישית ולצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במכשיר פיננסי כלשהו. כמו כן אני עשוי להיות בעל עניין אישי במכשירים הפיננסים המוזכרים כאן. כל העושה שימוש בדעתי זו עושה זאת על אחריותו בלבד.
ובכן, המהלך האחרון של העליות בבורסות ארה"ב נראה כמו תבנית של BLOW OFF TOP, שבה המחירים עולים בצורה אנכית בסיום מגמת עליה.
השבמחקלדעתי האישית הרמה הקריטית היא 1014 בSNP, וחוסר הצלחה לפרוץ אותה - איתות שורט.
למגיב האנונימי שלום,
השבמחקמסכים עם דעתך.
במצב העניינים כרגע בבורסות, חוסר ההצלחה של פריצת אזור 1000 נקודות הינה איתות כניסה לשורט עד שיוכח אחרת.
רמה זו אכן משמשת כרמת ההתנגדות המשמעותית ביותר ויעד התיקון.
מר שחף שלום
השבמחקהאם תוכל להמליץ על אופציות לשורט, תעודות סל או אחרות, על ה S&P ו NASDAQ
תודה
אופיר מורן
מר שחף שלום,
השבמחקטרם השבת לשאלתי הקודמת וכן זה זמן שלא פרסמת כל סקירה. האם זה משום שמהלך השוק תואם לחלוטין את תחזיתך ?
אשמח לקבל תשובה
תודה, אופיר
אופיר
אופיר שלום,
השבמחקלא תמיד יש לי את האפשרות להגיב או לכתוב סקירה מאילוצים שונים. נכון שהערכתי שרמת ה-1000 לא תיפרץ והיא נפרצה אך עדיין אין זה אומר שטעיתי לגבי הכיוון הכללי של השווקים, וגם אם אטעה והשוק יעלה לבסוף ומדובר בשינוי מגמה אמיתי אין זו דרכי להעלם ככה. אני לא מכיר מנתח שלא טעה ועד כה אני יכול בהחלט להיות מרוצה מניתוח השווקים מתחילת המשבר שכתבתי מעל דפי הבלוג.
לגבי שאלתך על האפשרות לשורטים:
לגבי אופציות, ה-VIX ברמות גבוהות מ-20 הינו גבוה במונחים היסטוריים אך נמוך יחסית לתקופת המשבר. אין ספק שאם תתחדשנה הירידות הוא ימריא לגבהים חדשים ומחירי האופציות יתקרו דבר שיטיב עם המחזיקים באופציות. אך רמה זו הינה לפי דעתי יקרה יחסית והייתי נזהר לגבי אופציות אלא אם כן היה ה-VIX היה מגיע ל20 וזו היתה נקודה באמת משלתלמת לרכישת אופציות. בכל אופן אם רצונך בכל זאת לרכוש אופציות כדאי על QQQQ או SPY מאחר והם סחירים יותר ולתקופה של כ-3-4 חודשים בגלל הקושי בתזמון המדוייק.
לגבי תעודות סל, עקב התנודתיות הגבוהה הצפויה בתעודות הכפולות והמשולשות כדאי מאוד להיזהר ולרכוש אותם מאחר והתנודתיות עלולה לשחוק אותם וגם אם תהיה בכיוון התשואה תהיה שלילית. התעודות הפיננסיות והאנרגיה הם המסוכנות ביותר מאחר והתנודתיות שם היא הגבוהה ביותר. אם כבר אתה מעוניין לרכוש את התעודות הממונפות כדאי לחשוב על התעודות של S&P בלבד מאחר והתנודתיות של התעודה שם היא הכי סבירה יחסית. גם שם עדיפות לכפולה ולא למשולשת בגלל הסכנה של התנודתיות.
מכירה בחסר של תעודת "SPY" היא הדרך הכי פחות מסוכנת וכדאית לדעתי, כמובן בכפוף לקטיעת הפסד וכו.
---
אין באמור שום המלצה אלא מבטאת את דעתי האישית בלבד.